尿素價格經(jīng)歷了前期的快速下跌,近期出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。那么,尿素價格是否能就此反彈呢?筆者認為條件仍不成熟。
一是調控政策尚未出臺。
筆者之前分析過,今年政府一定會出臺對化肥的宏觀調控政策。雖然調控的方向目前還并不明確,但一旦調控力度超出市場預期,那么供求關系可能會發(fā)生實質性的變化。
二是農(nóng)產(chǎn)品進口力度未知。
在G20會議上,中美兩國元首達成一致,中美貿(mào)易戰(zhàn)暫不升級。中國承諾,將根據(jù)自己的國內(nèi)需求,大量進口美國農(nóng)產(chǎn)品。國內(nèi)豆粕、玉米期貨價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。筆者之前分析過,中國的化肥需求具有彈性,一旦農(nóng)產(chǎn)品價格不好,化肥的消費將受到抑制。
三是氣頭裝置減產(chǎn)不及預期。
筆者之前判斷,今年取暖季氣頭尿素限產(chǎn)將超過去年。但截至目前,氣頭裝置雖有限產(chǎn),但限產(chǎn)幅度略遜預期。
四是國際尿素市場信心不足。
印度180萬噸的天量尿素招標采購仍然沒能支撐國際價格走高,這證明國際市場信心仍然不足。
五是人民幣兌美元匯率上升。
中美貿(mào)易戰(zhàn)暫停,緩解了人民幣對美元的貶值壓力,短期人民幣匯率出現(xiàn)了急升。假如后期人民幣兌美元持續(xù)升值,將不利于尿素的出口。
六是大宗商品價格大幅下跌,對市場預期產(chǎn)生連鎖反應。
作為尿素“同根生”的甲醇,11月份期貨價格大跌了近30%,石油期貨價格下跌了20%以上,其他化工產(chǎn)品價格近期也大幅下跌,大多數(shù)大宗商品價格正在向成本線逼近,表現(xiàn)出了高度的一致性。而尿素價格下跌的幅度只有10%左右,企業(yè)贏利空間仍然較大,表現(xiàn)得“鶴立雞群”,無疑會讓人產(chǎn)生“高處不勝寒”的擔心。
七是資金面吃緊。
據(jù)筆者了解,12月份,很多企業(yè)面臨著還貸的壓力,復合肥企業(yè)和化肥流通企業(yè)融資困難,資金吃緊。尿素價格上漲缺少資金方面的推動能力。
八是復合肥企業(yè)開工率低下。
今年普遍反映復合肥收款不理想,企業(yè)開工率大大低于往年,使得尿素淡季剛性需求不足。
雖然有眾多利空,但不可否認,尿素的供應量很難得到大的提升。而隨著時間的推移,復合肥的開工率將會有所提升,對尿素的剛性需求將會有所增加。
還有另外一個利好,是經(jīng)銷商對價格的預期,一旦接近這個預期,可能就會激發(fā)經(jīng)銷商儲備的積極性,從而讓尿素價格止跌。這個預期價格是多少不好判定。一年多來,尿素價格持續(xù)處于高位,因此可以推測,一定不是成本價附近的止跌,而是在成本線以上。
綜合看,尿素供應端格局初定,但需求端充滿變數(shù)。如果沒有需求端的配合,那么尿素價格的反彈可能會是曇花一現(xiàn),注定不能走遠;反之,如果有需求端的配合,那么尿素價格非?赡軇(chuàng)出近年新高。