對(duì)于11年1到10分之間的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)的基本面一致讓人看好，最有力的理由集中于一點(diǎn)：出口。但是，9月磷銨出口截止，10月尿素出口到期，此后的走勢(shì)又將如何，分歧很大。最根本的原因也只有一個(gè)：出口。如若明年出口政策照舊，長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的出口關(guān)閉期，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平衡將是嚴(yán)重考驗(yàn)。
一直以來(lái)，出口被認(rèn)為是緩解產(chǎn)能過(guò)剩、平衡供求關(guān)系幾乎唯一的途徑，事實(shí)也確是如此。不過(guò)，在今年至少有兩方面的新變化值得玩味。一是二元復(fù)合肥的出口異軍突起。二是經(jīng)銷商的低庫(kù)存甚至零庫(kù)存戰(zhàn)略。而這兩點(diǎn)，在消解產(chǎn)能過(guò)剩方面，分別發(fā)揮了疏和堵的不同作用，在其指向上，實(shí)則殊途同歸：促使供求趨于平衡。
上半年的統(tǒng)計(jì)表明，截至6月份的二元復(fù)合肥出口同比增長(zhǎng)在4倍以上。最近的消息顯示，印度已通過(guò)政策將二元復(fù)合肥劃入化肥補(bǔ)貼范圍，預(yù)計(jì)后期二元復(fù)合肥仍有上漲空間。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，今年二元復(fù)合肥出口量或?qū)⒊?00萬(wàn)噸。
根據(jù)2011年關(guān)稅稅則，二元復(fù)合肥全年執(zhí)行低關(guān)稅，但二元復(fù)合肥的大量出口是否會(huì)引發(fā)政策層未來(lái)收緊出口韁繩，這是目前市場(chǎng)擔(dān)憂的焦點(diǎn)。某種意義上，二元復(fù)合肥突成出口亮點(diǎn)，不是我們無(wú)意中找到了政策的空隙，而是國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)化肥依賴性的表現(xiàn)。換句話說(shuō)，至少在最近幾年內(nèi)，國(guó)際供需缺口必然有賴于中國(guó)化肥的補(bǔ)充。摁住了二銨，摁住了尿素，就難免要出來(lái)個(gè)二元復(fù)合肥，即便摁住了二元肥，指不定又要出來(lái)個(gè)什么肥！
簡(jiǎn)而言之，出口在短期內(nèi)仍然是平衡國(guó)內(nèi)供求的一個(gè)重要途徑，這是我們判斷市場(chǎng)走勢(shì)的第一個(gè)前提。
其次，從當(dāng)前的國(guó)內(nèi)庫(kù)存來(lái)看，無(wú)論是生產(chǎn)企業(yè)還是流通環(huán)節(jié)，庫(kù)存量都處于2008年以來(lái)的歷史最低位。盡管我們不能提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支撐，但僅憑經(jīng)驗(yàn)觀察，我們就不難發(fā)現(xiàn)，有了2008年的慘痛教訓(xùn)，經(jīng)銷商當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低，隨購(gòu)隨銷已成主流的操作方式。
經(jīng)銷商的低庫(kù)存甚或零庫(kù)存操作對(duì)市場(chǎng)的影響非常深遠(yuǎn)。首要的一點(diǎn)就是阻止了價(jià)格泡沫的發(fā)生。因?yàn)樵诋a(chǎn)能過(guò)剩的背景下，大量的庫(kù)存和囤積很可能將掩蓋真實(shí)的需求，給生產(chǎn)企業(yè)和市場(chǎng)傳遞錯(cuò)誤的信號(hào)，一旦市場(chǎng)啟動(dòng)之時(shí)，也就是泡沫破裂之日。
流通環(huán)節(jié)的去庫(kù)存化除了讓價(jià)格泡沫不復(fù)存在、有利于傳遞真實(shí)的市場(chǎng)需求之外，更重要的意義在于，它將倒逼生產(chǎn)環(huán)節(jié)也同樣進(jìn)入去庫(kù)存化的過(guò)程當(dāng)中，從而從反向緩解了產(chǎn)能過(guò)剩的壓力。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，今年上半年化肥市場(chǎng)態(tài)勢(shì)好轉(zhuǎn)是得益于供求關(guān)系的松動(dòng)。而這種供求關(guān)系的松動(dòng)除了受外部的出口拉動(dòng)之外，另一個(gè)重要原因就是受制于下游經(jīng)銷商的低庫(kù)存，導(dǎo)致一些企業(yè)淡季開工率下降，減產(chǎn)限產(chǎn)甚至停車。
一個(gè)完整的商業(yè)周期包括去庫(kù)存化和去產(chǎn)能化兩個(gè)階段，去庫(kù)存化是去產(chǎn)能化的前兆。當(dāng)下越來(lái)越多的經(jīng)銷商采取的低庫(kù)存或零庫(kù)存策略，將會(huì)對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的去產(chǎn)能化產(chǎn)生巨大的倒逼效應(yīng)。在這種效應(yīng)下，產(chǎn)能過(guò)剩和供大于求的格局將會(huì)發(fā)生松動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)供求關(guān)系走向平衡。當(dāng)然，在這個(gè)過(guò)程中，重組兼并和行業(yè)洗牌將是大勢(shì)所趨。