國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析：
最近化肥市場(chǎng)大事頻頻：11月底發(fā)改委召開了化肥行業(yè)價(jià)格告誡會(huì)；天然氣緊張?jiān)斐蓺忸^企業(yè)大規(guī)模停產(chǎn)，經(jīng)央視報(bào)道，氣荒情況國(guó)人皆知；化肥出口關(guān)稅政策出臺(tái)，在保持去年政策不變的情況下，下調(diào)了三元素復(fù)合肥出口關(guān)稅；國(guó)家增加了幾百萬(wàn)噸化肥淡季儲(chǔ)備貼息，也就在同時(shí)，尿素價(jià)格像脫韁的野馬，在上周一周之內(nèi)漲幅高達(dá)150元/噸以上。尿素價(jià)格的上漲僅僅是因?yàn)槌醋鲉？筆者以為不然。
國(guó)內(nèi)的氣頭尿素產(chǎn)能在1600萬(wàn)噸左右，占中國(guó)尿素總產(chǎn)能的20%左右，往年氣頭企業(yè)在這個(gè)時(shí)段開工率也不高，因而，即使氣頭尿素全停到3月底，同上年同期相比，減少的尿素產(chǎn)量也不會(huì)超過(guò)200萬(wàn)噸，去除出口下降的180萬(wàn)噸，也僅僅產(chǎn)生了幾十萬(wàn)噸左右的缺口，而煤頭適量增產(chǎn)，似乎這個(gè)缺口會(huì)更小，但真的是這樣嗎？筆者認(rèn)為天然氣的影響不能僅考慮氣頭尿素，而是要考慮對(duì)總氮的影響，因?yàn)榇ㄓ宓貐^(qū)的合成氨也基本都停了，影響到氯化銨、磷酸銨和硝銨的生產(chǎn)，而這些非尿素企業(yè)要生產(chǎn)，就會(huì)從其它地區(qū)進(jìn)合成氨，進(jìn)一步壓縮其它地區(qū)煤頭尿素的產(chǎn)量（農(nóng)民用肥也考慮的是總氮，而不是僅指尿素）。筆者整理了一下國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，假如氣荒延續(xù)到2月底（確定事件），川渝地區(qū)減少的總氮為92萬(wàn)噸，折尿素200萬(wàn)噸；延續(xù)到3月底，減少的總氮約129萬(wàn)噸，折尿素280萬(wàn)噸。再考慮其他地區(qū)氣頭企業(yè)（如云南、西北等）停產(chǎn)，筆者估算若氣荒到2月底，全國(guó)減少總氮折尿素在250萬(wàn)噸以上；到3月底這個(gè)數(shù)據(jù)可能在350萬(wàn)噸以上。
再來(lái)看表觀消費(fèi)量和社會(huì)庫(kù)存。2017年國(guó)內(nèi)尿素表觀消費(fèi)量快速下降，降幅近400萬(wàn)噸。之前筆者分析過(guò)，今年玉米種植面積大幅下降，但工業(yè)需求應(yīng)該穩(wěn)中有升。按玉米種植面積下降5千萬(wàn)畝、每畝少用尿素60斤算，減少的尿素需求量在150萬(wàn)噸左右，大大低于表觀消費(fèi)量地下降，筆者推斷，這個(gè)巨大的差距是社會(huì)庫(kù)存的減少。事實(shí)上，今年尿素價(jià)格一直較為堅(jiān)挺，可以充分證明今年的社會(huì)庫(kù)存大大低于往年。
現(xiàn)在算一下到明年2、3月份國(guó)內(nèi)的尿素供銷平衡情況：假設(shè)社會(huì)庫(kù)存較去年同期減少100萬(wàn)噸，在尿素出口為零的情況下，氣荒到2月底，同比尿素供應(yīng)量減少200萬(wàn)噸；到3月底，尿素減少供應(yīng)270萬(wàn)噸，如果有出口，這個(gè)缺口更大，也就是說(shuō)，今年尿素是緊平衡，明年尿素供應(yīng)將更加緊張。
有人說(shuō)，中國(guó)尿素還是產(chǎn)能過(guò)剩，只要價(jià)格高了，會(huì)刺激煤頭企業(yè)增加產(chǎn)量，但這個(gè)結(jié)論根本站不住腳：鋼鐵、水泥和煤炭等行業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)都達(dá)到了近30%，我們沒(méi)看到產(chǎn)量的明顯增長(zhǎng)，原因何在？受到環(huán)保和去產(chǎn)能地剛性約束，使得供應(yīng)量已經(jīng)失去了對(duì)價(jià)格的響應(yīng)能力，價(jià)格上漲并不能帶來(lái)供應(yīng)的增加。在尿素行業(yè)也同樣存在著制約產(chǎn)量增加的剛性約束：天然氣供應(yīng)和環(huán)保。在這些約束因素沒(méi)有解除的情況下，通過(guò)增加淡儲(chǔ)等方法來(lái)平衡供求只會(huì)讓價(jià)格越漲越高。
價(jià)格告誡會(huì)和增加淡儲(chǔ)體現(xiàn)的是政府不希望化肥價(jià)格大幅上漲，但需要對(duì)癥下藥才會(huì)有好的效果。